Gamma Risiko Verduidelik

Gamma Risiko Verduidelik WAT IS GAMMA? Gamma is die lelike stiefkind van opsie Grieke. Jy weet, die een wat kry links in die hoek en niemand betaal enige aandag aan dit? Die probleem is dat stiefkind gaan jy veroorsaak dat sommige ware hoofpyn, tensy jy dit gee die aandag wat dit verdien en neem die tyd om dit te verstaan. Gamma is die dryfkrag agter die veranderinge in 'n opsies delta. Dit verteenwoordig die tempo van verandering van delta 'n opsie nie. 'N opsie met 'n gamma van 0,05 sal sy delta verhoog met 0,05 vir elke 1 punt gewemel van die onderliggende sien. Net so sal 'n opsie met 'n gamma van -0,05 sy delta afname sien deur 0,05 vir elke 1 punt gewemel van die onderliggende. SLEUTEL punte in verband met GAMMA Gamma sal hoër vir korter gedateer opsies wees. Om hierdie rede, is die laaste week van 'n lewe opsies verwys as "gamma week". Die meeste professionele handelaars wil nie kort gamma gedurende die laaste week van 'n lewe opsies. Gamma is op sy hoogste met ten-die-geld-opsies. Netto verkopers van opsies sal kort gamma en netto kopers van opsies wees sal lank gamma wees. Dit maak sin, want die meeste verkopers van opsies wil nie die voorraad te veel te beweeg, terwyl kopers van opsies voordeel trek uit 'n groot bewegings. 'N Groter gamma (positief of negatief) lei tot 'n groter verandering in delta wanneer jou voorraad beweeg. Lae gamma posisies vertoon 'n platter risiko grafiek weerspieël minder skommeling in PL. Hoë-gamma posisies vertoon 'n steiler risiko grafiek weerspieël hoë skommeling in PL. HOE GAMMA WERKE - VERHOUDING MET DELTA Om 'n idee te kry van hoe gamma en delta werk bymekaar te kry, sal ons 'n op-die-geld en 'n out-of-the-geld koopopsie vergelyk. Op die foto hieronder kan jy sien dat 'n 10 baie op-die-geld oproep posisie het 'n positiewe delta van 524 en 'n gamma van positiewe 62. Die 185 oproep posisie het 'n delta van 86 en 'n gamma van 29. Die gamma vir die op-die-geld posisie is aansienlik hoër. Op die regterkant van die foto is 'n persoonlike scenario. Die aanvaarding van SPY gestyg het met 1% en alle ander faktore dieselfde bly (wisselvalligheid, tyd tot vervaldatum, dividende). Die delta vir die 177 oproepe deur 107 gestyg tot 631, terwyl die 185 oproepe net gestyg het met 65 (Let daarop dat op 'n persentasie basis die 185 oproepe het 'n groter styging, maar in terme van werklike blootstelling delta, die 177 se het 'n groter Verhoog) Ons kan dieselfde ontleding doen met behulp van 'n lang oproepe met verskillende verstryking maande. Hier kan jy sien dat die Desember 177 oproepe het 'n delta van 525 en 'n gamma van 63. Die Junie 2014 177 oproepe het 'n soortgelyke delta by 501, maar 'n veel laer gamma op 21. Weereens, in die veronderstelling n verandering van 1% in die prys , kan jy sien dat die Desember oproepe opgetel het 'n ekstra 107 delta en die Junie oproepe net opgetel 'n ekstra 38 delta. Bogenoemde ontleding bevestig dat by-die-geld-opsies het hoër gamma risiko as buite-die-geld-opsies en korter gedateer opsies hoër gamma risiko as langer gedateer opsies. HOE GAMMA WERKE - VERHOUDING MET VEGA Die gamma van 'n opsie sal ook beïnvloed word deur Vega. Wanneer geïmpliseer wisselvalligheid op 'n voorraad laag is, sal die gamma van-die-geld-opsies hoog wees, terwyl die gamma van diep uit-of-the-geld-opsies sal wees naby nul. Dit is omdat, wanneer wisselvalligheid is laag, diep uit-of-the-geld-opsies sal baie min waarde het as die tyd premie so laag. Maar opsie styg dramaties op 'n relatiewe grondslag, as jy terug langs die opsie ketting na die op-die-geld stakings beweeg. Wanneer wisselvalligheid is hoog, en opsie pryse is hoër in die raad, gamma is geneig om meer stabiel oor die opsie staking pryse te wees. Wanneer wisselvalligheid is hoog, die tydwaarde ingebed in die diep out-of-the-geld-opsies kan baie hoog wees. Daarom as jy uit die buitenste stakings terug na die op-die-geld stakings beweeg, die toename in die tyd waarde is minder dramaties. Hierdie konsep is waarskynlik die beste visueel verduidelik. In die tabel hieronder kan jy sien die gamma van SPY roep toe wisselvalligheid is laag (VIX by 12.50) en 'n hoë (VIX by 25.00). Die variasie in gamma regoor die stakings is baie gladder as wisselvalligheid is hoog. Daarom kan jy aanvaar dat die gamma risiko van-die-geld-opsies is baie hoër as wisselvalligheid is laag. Hier is die dieselfde data grafies voorgestel. Jy kan sien wanneer geïmpliseer wisselvalligheid is laag, die gamma risiko veel hoër is vir die op-die-geld stakings. Gamma-en opsie-strategieë Tot dusver het ons net kyk na individuele opsies stakings. Dit sal egter elke opsie kombinasie strategie ook 'n gamma blootstelling. Ambagte wat jy nodig het om 'n netto verkoper van opsies, soos yster CONDORS wees, sal negatiewe gamma het, en strategieë waar jy is 'n netto koper van opsies sal positiewe gamma het. Hier is 'n paar van die belangrikste opsies strategieë en hul gamma blootstelling: GAMMA RISIKO VERDUIDELIK Ten einde beter te illustreer hoe gamma werk, sal ek kyk na 'n paar van die verskillende scenario's en vergelyk hoe hulle geraak word deur 'n -2,0% beweging in die prys, met alle ander faktore dieselfde bly. Ek sal kyk na hul aanvanklike delta en hul nuwe delta nadat die beweeg. IRON CONDOR GAMMA RISIKO - die vergelyking van weeklikse en maandelikse CONDORS Eerste aan die beurt het ons twee yster CONDORS met die kort stakings vasgestel op delta 10. Die weeklikse Condor het 'n -4 gamma wat twee keer so hoog as die maandelikse Condor op -2. Na 'n -2,0% gewemel van die onderliggende, het die weeklikse CONDORS gamma oorgeskakel na positiewe en ontplof uit tot 62, terwyl die maandelikse delta net verskuif na 20. Dit is duidelik dat die weeklikse Condor het 'n veel hoër gamma risiko. Dit is deel van die rede waarom ek hou nie daarvan om weeklikse CONDORS handel. 'N Klein gewemel van die onderliggende kan 'n groot impak op jou posisie te hê. VLINDER GAMMA RISIKO VERGELYKING weeklikse en maandelikse skoenlappers Volgende gaan ons kyk na vlinder versprei vergelyk weeklikse, maandelikse, smal en breed skoenlappers. Vergelyk 'n weeklikse en maandelikse 10 punt vlinder, het ons 'n interessante situasie, met beide ambagte basies met nul gamma by inisiasie. Dit is te danke aan die feit dat die kort stakings was presies op-die-geld met RUT verhandel teen 1101 op die oomblik. In elk geval, sien ons dat met 'n -2,0% gewemel van RUT, die weeklikse delta beweeg van -20 tot 3 vir 'n skuif van 23 punte. Die maandelikse delta beweeg van -4 tot 3 vir 'n totaal skuif van net 7 punte. Ten slotte, laat ons kyk na 'n 50 punt wyd-die-geld vlinder. Die weeklikse vlinder het 'n yslike 146 punt verandering in delta! Die maandelikse vlinder beweeg 73 punte. Ons kan aflei uit bogenoemde dat weeklikse ambagte het 'n veel hoër gamma risiko. Skoenlappers het 'n hoër gamma risiko as yster CONDORS en wye skoenlappers het die hoogste gamma risiko van al die strategieë. Dit word hieronder opgesom: GAMMA scalping Noudat ons weet 'n bietjie meer oor gammastrale risiko, kom ons ondersoek 'n strategie wat jy kan van genoem gamma scalping gehoor. Gamma scalping is so warm meisie van hoërskool dat jy nooit goed genoeg vir. Hoe meer jy uit te vind oor haar, hoe meer verstommend sy klink, maar jy weet nie regtig wat maak haar merk. Gamma scalping is nie vir almal vir 'n aantal redes. Om mee te begin moet jy baie goed gekapitaliseer as dit baie kapitaalintensief kan wees. Tweedens, moet jy 'n baie goeie begrip van hoe opsie Grieke werk hê voordat jy selfs dink oor die handel op hierdie manier. Baie Market makers hul lewensbestaan ​​deur gamma scalping, sodat kleinhandel handelaars is van nature nuuskierig oor hierdie strategie, sodat hulle kan "handel soos die pro's". Die gamma scalping deur Market makers is 'n noodsaaklike komponent van die doeltreffende funksionering van markte opsies as jy gou sal leer. Daar is 'n paar verskillende maniere waarop jy kan die opstel van 'n gamma kopvel, maar kom ons kyk na 'n voorbeeld gebruik van 'n lang straddle. IBM GAMMA SCALP met lang straddle Datum: November 1, 2013 Huidige prys: $ 179,42 Handel oprig; Koop 2 IBM 17 Januarie ste 2014, 180 oproepe $ 4,35 Koop 2 IBM 17 Januarie ste 2014, 180 sit $ 5,65 Premium: $ 2,000 Netto Debiet Dit handel opgestel het vir ons 'n netto delta blootstelling van -13, om so te delta neutraal te kry, ons koop 13 aandele. Handel oprig; Koop 13 IBM aandele $ 179,42 Koste: $ 2,332.46 Net Debiet Totale koste: $ 4,332.46 Dit handel sal begin met 'n delta van nul, maar dit sal nie so bly. Die rede hiervoor is omdat van die positiewe gamma wat verband hou met die handel. In hierdie geval, die handel het 'n begin gamma van 13. As die prys van IBM skommel, sal die delta te verander as gevolg van die blootstelling gamma. Om 'n positiewe gamma handel, sal die prys beweeg die handel bevoordeel. As IBM beweeg op, sal dit positiewe Delta kry, soos IBM afbeweeg, sal die handel optel negatiewe delta. Ten einde terug na delta kry neutrale elke keer, sal ons moet óf koop of verkoop IBM aandele. As die voorraad afbeweeg, kry ons negatiewe delta en moet aandele (koop laag) te koop. As die voorraad beweeg op ons verkoop aandele (verkoop hoog) vir delta neutraliseer. Let daarop dat ons koop laag en verkoop hoog. Hierdie transaksies in die voorraad te genereer kontantvloei en kan styg tot 'n wins wat die straddle nie verloor te veel waarde te gee.